正当市场注意力还停留在申华控股放量涨跌的悲喜之中时，精明的仰融又在抢先演绎进退自如的故事。

　　5个月狂赚1700万

　　上周，一直麻烦不断的仰融或许可以得到一丝欣慰，由他担任董事长的申华控股二级市场表现抢眼，而仰融本人所持有的股票市值在5个月内猛增加到了5850万元，减去成本，仰融至少赚了1700万元。

　　今年2月，华晨集团曾公告称，公司董事长仰融自筹资金4000余万元买了665万股华晨股票。在随后召开的华晨股东大会上，华晨集团被更名为申华控股。在申华控股4月份公布年报显示，仰融共持有公司流通股693万股，比原来又增加了28万余股。仰融因此成为申华的第二大股东。

　　尽管随后不久，仰融从自己苦心经营的华晨系中出局了。但仰融是何等明白资本、股权的奥妙，在申华控股的资本操作上早有准备，去年业绩同比大幅下降的情况下，申华还是推出了每10股转增8股的慷慨分红方案。

　　7月2日除权后，申华的总股本从8.08亿股一下增加到了14.55亿股，谁想收购，都得好好考虑。

　　中期预警并不奇怪

　　仰融还没来得及从申华控股放量上涨的喜悦中缓过气，坏消息紧接着降临。

　　申华控股7月5日发布中期业绩预警公告称，由于公司上半年无出让股权的非经常性收益，估计今年中期净利润同比下降50%。

　　公司董事会有关人士告诉记者，去年上半年公司出让辽宁铁岭华晨橡塑制品有限公司、宁波敏孚机械有限公司和上海敏孚汽车饰件有限公司3家股权，共获得17499.87万元非经常性损益，而公司今年上半年无此类非经常性收益，同时上述股权转让减少了今年同期相应的经常性收益，因此估计公司中期净利润较去年有超过50%的下降幅度。

　　海通证券研究员告诉记者，申华预警一点都不奇怪，年报显示其历年利润中有很大一部分来源于金杯汽车，去年金杯汽车巨亏4亿多，对今年申华的影响是可想而知的。此次所出让的3家公司的股权也都是与金杯汽车有较大关联，即便留在申华其盈利能力也很难与去年相同，公司下半年如果不采取措施，有可能导致亏损。

　　筹码在手进退自如

　　另外申华手中还留有金杯汽车11.2%的股权，这很可能是仰融再次与华晨对话的筹码。

　　长江证券研究员唐亮先生认为，11.2%的股权对仰融来说非常有利，可以使之在今后的市场运作中、项目合作以及在资本市场的融资过程中进退自如。

　　而来自香港的消息则显示，市场在仰融被大股东罢免主席一职后，一直关注华晨能否真正与仰融划清界限，仰融7月2日7900万股股份的减持并没有减轻市场对华晨不明朗因素的猜测。

　　据香港经纪通有限公司分析师宋李华小姐介绍，华晨前主席仰融被革职后，在不到两周内已减持7901万股股份，占已发行股本大约2.16%。而华晨内部关于仰融被撤一事对外界的回应也是三番五次变化，并多次否认仰融受调查的传闻，至今仍然不能消除市场的疑虑。

　　一边牢牢守住申华控股这个融资平台，另一边虽然离去，但余威犹在，保留与华晨中国的对话权。

　　在资本市场上，长袖善舞的仰融游走在华晨和申华之间，这一现象已引起市场密切关注。(记者李俊发自上海)

　　《国际金融报》(2002年07月08日第一版)